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在科创板平稳运行九个月后，创业板注册制也终于靴子落地。此次创业板改革重新明确了创业板的板块定位，在借鉴科创板改革经验试点注册制的同时，推出了发行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基础性制度改革。在发行条件方面，创业板取消了“最近一期不存在未弥补亏损”的要求，而根据企业所处行业、生命周期等特点引入市值、收入等因素。创业板改革后，将支持特殊股权结构和红筹结构企业上市，并为未盈利企业上市预留空间，设置了改革过渡期，未盈利企业在改革实施一年后可申请上市。创业板注册制为互联网企业等新兴企业上市大大降低了门槛，同样，对于投资机构而言，退出路径多元化对于提升已投项目流动性有很大帮助，同时疏通了从投资到退出的路径。

专项债放量非猛虎，基本面弱势难逆转利好利率下行。相比对房地产的影响，专项债的发力点更可能在基建上，但在《债市启明系列20181224——专项债提前发行，基建会立竿见影吗？》中我们已做过分析：回顾2008年~2016年的三轮基建刺激，由于增量资金来源不同，从资金筹集到基建回升的时间间隔也在逐渐拉长。因而即便地方政府专项债提前放量且增量资金规模较大，其对基建的推升效果也需要在2019年下半年才能有所显现，且还需考虑的是缺少了非标投资的参与，效果可能还需要打折扣。对债市而言，具体到对房地产和基建投资的影响上，地方政府专项债发行提前并不会对基本面产生立竿见影的效果，融资需求走弱仍然是主导利率下行的主要因素，基本面依然利好利率下行。

案件僵局在公安部的协调论证会后，同年11月，青年汽车集团致函亿佳合公司，表示“本着维护企业合法权益的原则，我方愿与贵方再行友好协商”。之后，庞青年再无现身，而僵局还在继续。白山市警方表示，因庞青年是浙江省人大代表，根据法律规定，对庞青年采取强制必须报请浙江省人大常委会批准“暂停执行代表职务”，但浙江人大并未采取措施。因庞青年无法到案，批捕程序无法启动。

不过，她称，在这个过程中，货币政策主动加强定向调控、区间调控和政策协调，人民币贷款、债券融资、贷款核销显著增加，一定程度上弥补了表外融资的收缩，实现了社融增长与实体经济增长总体匹配。从社融结构上来看，2018年主要呈现了“三多两少”的特点。“三多”主要表现在：一是对实体经济发放的人民币贷款同比多增。全年金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加15.67万亿元，比上年多增1.83万亿元。

第四象限（信用象限）——成交逐步好转 供应跌中有升2020年第17周，全国新房成交加速回升，供应环比跌幅收窄。供应方面，CRIC监测的全国重点城市共取得预售证可售面积559万平方米，环比跌4%，跌幅较第16周明显收窄；成交方面，各线城市成交继续好转，三四线各城略有起色。一线城市中仅深圳成交面积环比跌11.9%，其余3城均环比上涨。其中上海涨幅最大达33.95%；二线城市环比成交面积涨跌互现，成都、长沙、南京、宁波、福州等城环比下跌。三四线城市除莆田成交面积环比微跌1.87%外，其余城市尽数回升。

“轻加盟”过渡到“重加盟”《21世纪》：中国房地产经纪行业走过20年，加盟模式却在近期“风靡”，其大背景是什么？卢航：从业务模式看，直营公司很“重”，一旦出现强力楼市调控，交易量就会出现大幅波动，从上市公司角度看，对业绩的影响非常大。此外，由于中国没有房源共享系统，大型中介不断扩张，使得一些服务很好的小中介被挤出市场，这点在北京、成都表现较明显。这些“小而美”的中介公司不缺服务，而是缺资源。